新加坡可变资本公司（VCC）管理全解析：如何成为许可基金经理？

新加坡自2020年推出可变资本公司（VCC）框架以来，迅速成为全球基金经理的热门选择。VCC不仅提供了灵活的公司结构，还允许在不需股东批准的情况下发行和赎回股份，甚至可以从资本中支付股息。然而，要管理VCC，必须成为许可基金经理。那么，什么是许可基金经理？如何成为其中一员？本文将为您一一解答。

什么是许可基金经理？

许可基金经理是管理新加坡VCC的必要实体。根据《可变资本公司法2018》，许可基金经理必须是以下三类之一：

1. 持有资本市场服务执照的基金管理公司（LFMC）：由新加坡金融管理局（MAS）全面监管。
2. 根据《证券与期货法2001》第99条免于持牌的实体：如银行、保险公司等。
3. 注册基金管理公司（RFMC）：在MAS注册，监管要求较轻。

这些类别确保了VCC的管理者具备足够的监管合规性和专业能力，以保护投资者的利益并维持市场稳定。

成为许可基金经理的条件

要成为许可基金经理，各类别有不同的具体要求：

1. LFMC

• 必须持有有效的资本市场服务执照。
• 需具备足够的资本，具体金额由MAS规定。
• 拥有合格的员工和适当的系统与控制措施。
• 遵守MAS的《基金管理公司许可与业务行为指南》。

2. 免于持牌实体

• 必须符合《证券与期货法》第99条规定的免除条件，例如是银行或保险公司。
• 遵守与其免除条件相关的任何特定要求。

3. RFMC

• 必须在MAS注册，符合第99A条的注册标准。
• 通常需要管理一定金额的资产，并具备合格人员。
• 遵守MAS规定的报告义务和其他持续性要求。

管理VCC的具体职责

成为许可基金经理后，还需履行《可变资本公司法》第47条规定的具体职责：

• 财产管理：根据VCC章程和董事的指示管理VCC的财产或运营集体投资计划。
• 诚信与谨慎：诚实行事，并以应有的谨慎、技能和勤奋履行职责。
• 利益优先：以VCC及其成员的最佳利益行事，确保决策符合股东和投资者的期望。
• 法律合规：采取合理步骤确保VCC遵守《可变资本公司法》及其他相关法律。
• 资产保护：保护VCC的财产，保持适当的记录以便审计和报告。
• 信息披露：向董事、成员和注册官提供他们合理要求的信息，以支持决策。

监管与合规的额外考虑

作为MAS监管下的实体，许可基金经理还需遵守MAS的相关指南和规定。例如，LFMC需遵循《基金管理公司许可与业务行为指南》，涵盖托管安排、估值方法、定期报告和利益冲突管理等。RFMC也有类似但较轻的义务，而免于持牌实体则需遵守其特定监管框架。

最新动态与趋势

截至2025年3月16日，VCC框架未出现重大更新，但其使用持续增长，尤其受到对冲基金和私募股权基金的青睐。MAS和会计与企业监管局（ACRA）继续通过政策支持和税收优惠（如第13R和13X税收豁免计划）鼓励VCC的采用。

实用建议

对于有意管理VCC的基金经理，以下步骤至关重要：
1. 确定自身资格是否符合LFMC、免于持牌实体或RFMC的标准。
2. 确保具备必要的资本、人员和系统。
3. 熟悉《可变资本公司法》第47条的职责。
4. 定期审查MAS和ACRA的最新规定，以保持合规性。

许可基金经理类别总结

通过了解这些条件，基金经理可以更好地规划其在新加坡的业务，确保合规并抓住市场机会。

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